汇川技术成立于2003年，于2010年在深圳创业板上市，主要是做包括变频器和伺服等领域的工业自动化以及新能源汽车电控的研发、生产和销售，近年来通过收购切入轨道交通业务。

　　汇川技术基本的产品有：（1）工业自动化产品：包括变频器、伺服、控制管理系统、工业视觉系统、传感器等核心部件及其解决方案，主要使用在于智能设备和工业机器人。（2）新能源汽车动力系统零部件，最重要的包含电控和辅助动力系统。（3）轨道交通领域牵引和控制管理系统。包括牵引变流器、辅助变流器、牵引电机等。（4）工业设施服务市场互联网解决方案。在工业自动化产品方面，汇川技术是国内最大的中低压变频器和伺服供应商，是全球领先的电梯一体化控制器供应商。在新能源汽车方面，公司是我国第一梯队的新能源汽车电控生产商。

　　汇川技术成立于2009年，变频器和电梯一体化控制器为最主要的业务，合计营业收入占比超过90%，2010年公司布局新能源汽车业务，主要做动力系统的电控，伺服也在营收中占有一席之地，业绩不俗。2014年以后汇川技术开始布局工业机器人和轨交业务，目前虽然处于起步阶段，但也通过获得大额订单，在行业内取得一定地位。

　　目前汇川技术营收占比较大的业务有五部分：变频器营收占比45%，新能源汽车动力产品占比30%，通用伺服占比14%，另有占比3%的可编程控制器和占比1%的传感器业务。2016年公司营业收入36.6亿元，同比增长32%，净利润9.31亿，同比增长15%。净利润增幅低于营业收入增幅，问题大多包括，公司收入结构变化，行业竞争更为剧烈，新能源汽车补贴退坡压缩利润空间，毛利率和净利率降低。另外公司加大研发投入，研发人员占比以及研发投入占总收入比率都在提升，拉高公司管理费用。

　　2017年三季报显示，公司前三个季度营业收入31.3亿元，同比增长27.6%，实现归母净利润7.23亿元，同比增长5%，业绩增长符合预期。2016年下半年工控自动化行业复苏，PMI指数均处于荣枯线以上，汇川技术变频器和伺服借此契机得以快速地发展，近两年业绩大幅度增长主要是变频器和伺服这部分业务带来的收入。作为新能源汽车电控领域有突出贡献的公司，公司是宇通客车等新能源客车企业的核心供应商，目前在夯实原先客车和专用车领域的基础上，积极地推进乘用车业务，未来这部分业务将继续增长。轨交领域，公司并购江苏经纬，2017年新增苏州轨交3号线以及佛山有轨电车项目总计约5.31亿元订单，随着轨交业务在全国领域的铺开，公司该部分业务未来发展前途更为优越。

　　2016年全国用电量增速达到5%，2017年用电量增速为6.9%，用电量增速加快说明工业生产恢复增长，工业景气度提升，宏观经济增长加速。2016年下半年开始工业控制各个子行业均出现回暖，其中变频器领域增速出现回升。

　　变频器按照输入电压进行分类，包括低压变频器（380V以下）、中压变频器（660V-2300V）和高压变频器（3KV）三类，下游客户为电梯、电力、纺织、机床等行业。低压变频器主要运用于电梯行业，是汇川技术的主体业务之一。

　　低压变频器发展状况与电梯产量高度相关，电梯产量受房地产市场影响较大，房地产市场中新房加装电梯、旧房改造加装电梯，以及原有电梯的保养维护等占据电梯销量的大部分，为电梯一体机增长提供保障，另外轨交、电梯出口等因素也会对电梯销量以及变频器市场空间产生一定影响。2016 年我国电梯产量 77.6 万台，同比增速 2.1%，电梯增速趋于平稳，电梯保有量的每年增速均稳定在 15%以上。我国城镇化率不高，农村居民不断涌入城市，不断带来楼房需求，同时，我国人均电梯配比较低，不及发达国家一半，未来旧楼改造、新楼盘对于居住条件改善的需求叠加楼房需求，将会给电梯带来更大市场空间，将对低压变频器行业增长提供强支撑。

　　据预测，低压变频器的市场空间巨大，2017 年市场空间为1836.53万台， 同比增加 20%以上，产值达225亿元，2020 年市场空间将超 2601 万台，年均复合增速达到 14.1%，市场规模达250亿元。目前我国低压变频器以欧美日外资品牌为主，国产约占市场占有率四分之一。国产变频器起步晚，但目前技术已达到日本水平，且营业收入年上涨的速度普遍较快，达到20%以上，远高于外资企业，该领域市场占有率超过外国只是时间问题。

　　汇川技术自成立之日开始做低压变频器，低压变频器一度占公司营业收入的90%，公司加大研发投入，提升产品性能，目前市场占有率约为6%，仅次于ABB和西门子，是低压变频器领域的有突出贡献的公司，英伟达、麦格米特、阿尔法等中国公司随即也切入该行业，打破外资企业垄断。低压变频器行业对产品性能和稳定能力要求高，技术壁垒高，客户粘性强，市场有集中化趋势，汇川技术拥有多个500万以上的大客户，已进入产品定制化阶段，海外客户增长迅猛，年复合增速高达50%，虽然我国房地产波动会给低压变频器带来不利影响，但依靠国际市场的快速地增长，公司这部分营收得以保障，随着电梯低压变频器随着行业市场空间加大，业绩仍将进一步增长。