随着新标准冻结，通讯网络在降低时延，提高可靠性等诸多方面有了框架性的提升，极大改善了5G在产业中的应用能力，让我们之前构想的美好蓝图逐一照进现实。

  这种蜕变在普通人的生活里暂时还难以被感知，但是在产业层面已经给不少领域做好了先期技术铺垫。除了昨天讲的车联网，还有另外一片瘠土将被5G赋予生命力——

  同样是咱们跟踪过几年的老题材，也和车联网遭遇了相似的处境，因为被技术瓶颈卡壳而陷入产业停滞的僵局，曾经被寄予厚望的“工业4.0、人机一体化智能系统、自动生产”等等，都销声匿迹下去。

  因为工业对于“低时延高可靠”的要求很高，此前的技术条件尚未成熟，而网络不稳定带来的后果让工厂没办法承受。咱们日常玩游戏的时候掉线了，最糟糕的结果也就是丢了几个人头，输了一盘游戏。

  但在被编程好的工业生产流程里，每项指令都如齿轮般咬合在一起，某环节出现了延迟或者网络丢包，就有几率发生精密仪器损毁或者是运输机器连锁互撞的大型车祸现场。

  首先是引入新技术提高了同步精度，机器间只有保持时间在一定精度下同步才能让指令有序，避免因为内置时间差的问题出现指令层叠。除此以外还有0.5-1毫秒空口时延以及灵活的终端组管理，提供支持工业级时间敏感（TSN），尽全力保障人机一体化智能系统的可靠性。

  综合来说，上一个版本的R15只解决了峰值速率（eMBB），对消费级市场有裨益，与产业级应用挂钩不大。新版本的R16则从低时延高可靠（uRLLC）出发，为产业级应用场景搭好技术平台。

  工业富联的全称是“富士康工业互联网股份有限公司”，直接把题材刻在企业名里了，正不正宗还用我说吗。

  富士康的业务可分为三大类：通讯设备、云服务和工业智能，前两项是现金牛负责赚钱给第三项烧的。从2019年的年报里看，虽然工业机器人的销量骤减45%，但是其标注出了根本原因是因为都用于内部的工厂升级上了，所以这种下滑无关紧要。年报中也将智能制造和工业互联网列为战略发展目标，在这条题材路径上走得那叫一个根正苗红。

  富士康的商业模式很高级，是吸收了EMS和ODM后开创的eCMMS，又称作“零组件模块化快速出货模式”，不用看这么认真了，反正这几个词你也记不住。

  在该模式下，富士康能保质保量地快速完成从前端设计到零组件再到组装和交货，这种生产效率诞生出了全球3C电子行业最短的供应链，也成为了富士康傲视全球代工厂的竞争力，让它具有运营上的壁垒。

  5G能给富士康带来的利润有两个方面。首先它是个高端电子设备的代工厂，通讯时代更迭时，5G手机是必然趋势，人们有置换手机的需求，这是直接业务上的利润增长点。

  另一方面，5G成熟后给工业互联网带来的想象力，会成为高科技业务的爆发窗口，通过传感器、边缘数据计算设备、工业机器人等智能制造需求的产品，富士康正在多线并进的路上。控股鼎捷软件是在这条线上的布局又落下了一枚棋子，直接就把鼎捷点飞了。

  风险点：全世界疫情造成的经济停滞可能降低消费者的电子科技类产品购买力，订单减少的情况下现金牛业务多少会受一定的影响。毕竟5G手机再牛，我没钱你能拿我怎么样呢？

  还需要注意的是，明年6月份有接近7%的股本解禁，明年年底有83%的大股东解禁，对于工业富联这种体量庞大的票而言，这些都是需要提前谨慎的时间点。

  汇川技术起家业务是在变频器和电梯控制上，吃了房地产的红利，迅速扩张企业规模。但是赚了钱以后没有固步自封，而是通过研发和并购搭建起完整的产品线，成功转型为一家主营为工业自动化的企业。

  如今该公司与工业互联网挂钩的产品线有伺服系统、工业视觉系统、传感器、控制管理系统、智能硬件、信息化管理平台和工业互联网解决方案等等。

  伺服系统是用来精确跟随或复现工业生产过程的反馈控制管理系统，是工厂自动化里必不可少的一个环节，汇川在伺服系统领域是Top玩家。全球该细分市场有一半被日本厂商分走，国内制造商里排第一的是台湾的台达集团，第二把交椅就属于汇川技术，占10%左右的份额。

  从年报里得知，汇川在研发上的投入是同行横向对比下最高的，与之对标的信捷电气在2019披露的研发支出占比为7.6%，汇川的该项数值为12.1%。关注我有段时间的朋友们都必须要知道我在这个指标上的注重程度，因为技术创新在我看来是企业持续发展的主要推动力。

  像这么注重研发的企业，在查高管背景前我就有预感多半是技术出身。一查资料果然，是华为电气的高管朱兴明带领一批技术人员出走创立的汇川技术。无线电专业出身的朱兴明在就职以后也是一路走技术路线上升的，自然明白研发之于企业长远发展的重要性，放在我们投资人眼里这是满满的加分项。

  除了朱兴明外，公司的核心小组成员也都是顶级名校毕业的70后，经验和知识储备都在峰值，加上公司舍得用股权激励招揽大批优秀的新技术骨干，形成了非常良性的人才培养梯级。

  从2019的年报中可以确认汇川的营收情况。营业收入继续维持十多年来稳定上行的趋势，要一年30%的增速很容易，要十年都保持这个营收增速真是凤毛麟角；毛利率虽然因为外资竞争对手抢份额而有所下滑，但核心业务工业自动化的毛利率依然保持在40%以上，说明收入不是靠低端产品走量，而是具有高的附加价值的技术性产品。

  汇川技术并非全无风险，它的管理、研发投入和技术路线我认为无可挑剔，核心风险点在于市场和股价。

  东土科技本来我是打算当做第三只票展开讲，篇幅有限就作罢。题材是正宗的，人家主营就是做工业互联网核心软硬件，但是其科技不够硬核，经营情况比汇川差了不止一个数量级。之前并购拓明科技的时候出尔反尔，股价上涨了就反悔不想让对方赚钱，下跌了就回来求和好，吃相不太好看。

  董事长李平历任中国核工程研究院工程师，也是有技术背景的高层，所以东土在研发投入上并不手软，但在销售和并购上有点问题，并没有很好地将技术转化为业务，2019年商誉暴雷还导致年度亏损，一系列操作令人窒息。

  题材是正宗的，研发力度也还行，但是缺乏汇川那种科研梯队和完善的管理制度，在业绩上存在一定风险，纯玩题材可以做一做。（所以东土便宜啊

  除了车联网和工业互联网，5G带来的后续应用里，VR和AR应用也是不可忽视的一块领域。之前炒得如火如荼的VR之所以偃旗息鼓，是由于设备的性能和便携性无法平衡：要呈现足够欺骗眼睛的画面，需要更复杂的硬件，也会增加本地处理数据的功耗，随之增加头戴设备的体积和重量。所以后面发布的几款旗舰VR产品都是以牺牲性能为代价的，轻倒是轻了，画面看了让人索然无味，在成人影像上的商业经济价值无法达到预期效果。

  在后5G时代，当数据交互足够快时，大部分的复杂处理任务都可以放在云端进行，VR设备也就能兼顾性能与轻便，这才是进一步商业化的突破口

  我盲猜，这两天的文章里面，最多人想买入的是四维图新和工业富联，因为看起来位置低，好像比较安全。其实如果真的有回调机会的话，其他几只票的弹性更好，科技含量满满，只是介入点难以把控，一不小心就要吃大段回撤。皆是有利有弊。

  我通宵达旦地开挖机才把质地优良的票摆出来，分别拆解优势和风险点，到了交易细节层面还劳烦各位亲自动手，有的人宁德和中兴能亏着走，有的能赚三倍四倍让我和主任都望尘莫及。同样的六位数字，是致富代码还是致负代码，看运气也看交易实力。

  最近一周我爆发式更新，有时候只睡两三个小时，其他二十几个小时都在投研和写文章，昨天说好要看《兴风作浪的姐姐》，结果还是忍不住去刷工业互联网的研报了。

  接下来会真的歇息几天，享受隔离酒店的清净时光，希望大盘也跟我一样降降火，回调给大家上车的机会。如果觉得文章不错的话可以分享到朋友圈或者群里去，每篇文章都写得诚恳，阅读量还不如哗众取宠的大V阅读量的零头多，他们玩的话术我几年前就不爱用了，就想老老实实地靠产出优秀品质的内容，陪大家在股市里兴风作浪。请大家多多pick我！