1.据RIC多个方面数据显示，2017年全球伺服系统市场规模118.3亿美元，我国伺服规模全球占比约为10%，而制造业增加值全球占比为26.2%，制造升级的背景下，未来国内伺服市场仍有很大的成长空间。

  2.轮胎行业发展空间广阔，2012-2016年长期处在负增长，但2017年明显出现了回暖迹象，拉动上游轮胎模具需求量的提升，公司是全球轮胎模具有突出贡献的公司，市场占有率逐步扩大，远超竞争对象，深度受益于下业的复苏。

  据RIC多个方面数据显示，2017年全球伺服系统市场规模118.3亿美元，我国伺服规模全球占比约为10%，而制造业增加值全球占比为26.2%，制造升级的背景下，未来国内伺服市场仍有很大的成长空间——300124汇川技术。

  目前伺服系统厂家的编码器分为自产和外购两种模式，其中松下、安川、台达、汇川等排名靠前的企业均可自产，部分厂商非主力机型采用外购模式，如安川直线电机编码器和光栅尺采购自海德汉、雷尼绍和Magnescale等公司；国内欧美编码器厂商占据高端市场，市场占有率约40%，产品价格昂贵，主要以海德汉和雷尼绍为代表；日韩厂商占据中端市场，市场占有量约35%，以多摩川、光洋等为代表；国内品牌多为低端产品，市场占有量约25%，主要有长春光机所等。

  伺服行业较快成长的背后是日系品牌的雨露均沾，国产品牌的此消彼长。对于汇川而言，目前正是关键的窗口期，汇川的产品性能与日系相仿，且广度和深度兼备，能满足M3和M2市场的绝大部分应用场景，汇川的优点是可以把握行业变化的趋势，快速响应客户的真实需求；而和欧美企业相比，汇川的产品无论在性价比还是东道主优势都很明显。

  公司分别于2007和2008年研制出机床主轴和注塑机专用伺服；于2009年开发通用伺服IS500，起初产品效果不好，现场测试满意度不高；后于2011年在意大利成立研发中心，专对于存在的电机驱动技术进行攻关，同时引进欧洲先进的总线技术，同年收购汇通，光电编码器自主生产；2013攻克了伺服在快速定位、插补和多轴同步控制方面的性能不足，整体性能在前代基础上有较大提升，并在多个行业试机取得好评，同年还收购伊士通，整合电液伺服产业链；2015年第二代20位编码器上市；2017年推出的SV820搭配大幅度的提高的中低惯量电机MS1，过载能力和功率密度大幅提升；

  2018年新一代高性能、小体积伺服驱动进入样机测试中，将于近期推向市场。汇川内生外延打造伺服驱动、电机和编码器三大件，汇川于2014年开发出第二代20位编码器，后又研制出23位绝对式编码器，子公司长春汇通目前掌握光电编码器和磁编码器技术，旋转式和直线式均可自主生产。

  在目前迅速增加的数字化工厂、智能制造等应用中，用户更倾向于选择从伺服、传动到工业云产品的整体解决方案的供应商。汇川工控产品非常全面，变频器、PLC、工业机器人和工业互联网遍地开花，而有综合产品解决方案的供应商不多，国产更是鲜有能及。

  新兴制造快速推进+传统制造升级是伺服行业长期增长的基础，工业机器人和电子制造是未来增长动力，以纺织、注塑为代表的传统制造仍有很大的提升空间。汇川伺服从专用到通用，打入下游大多数行业，工业机器人和电子制造伺服均有亮点，紧抓传统制造升级的机遇期；汇川有最全的产业链，产品技术过硬，性能好价格低，以定制化+综合自动化解决方案为抓手，进口替代和集中度提升并举。

  国内精益制造的时代背景下，汇川伺服踏浪前行，持续超越行业增速源于多维度的竞争优势；伺服的乘数效应：伺服的大量铺设将构筑工业互联网的桥头堡，是由“硬”到“软”的必由之路，未来集硬件、软件和数据于一身，打造工业领域的“IBM”。

  研报分享——豪迈科技（002595），出自华泰证研报，公司稳坐轮胎模具龙头地位，与轮胎行业大至呈正相关关系，2012-2016年轮胎行业长期处在负增长，但2017年轮胎销售额出现了回暖迹象，公司作为上业轮胎模具有突出贡献的公司，深度受益于轮胎行业的复苏。

  轮胎的需求主要有替换需求和新增需求，其中替换需求占据主导（根据米其林2017年年报，2017年全球轮胎需求占比中71.14%的需求来自替换需求，占据主导地位）

  替换需求主要受汽车保有量的影响：全世界汽车保有量客观，国内汽车保有量持续增长，轮胎替换前景广阔。

  新增需求主要受汽车产量的影响：全球的汽车产量保持小幅增长，国内增速虽有下滑，但绝对值仍可观。

  标志三：全国轮胎企业扩产加速，2017年全国轮胎新增产能6226.5万条/年，同比2016年增长16.29%

  轮胎模具的市场需求与轮胎产量大致呈正相关关系，但随着轮胎花纹更新速度加快、配套轮胎市场的发展，轮胎模具的常规使用的寿命逐渐缩短，更新率提升有望拉动轮胎模具的年需求量的提升。

  2013 年到2017年，豪迈科技模具的出售的收益从10.57亿元增长到了24.04亿元，年复合增长率为22.8%；相反，其主要竞争对手韩国世和、巨轮智能的模具出售的收益均呈现负增长，据Wind数据，韩国世和出售的收益从2013年的12.72亿元减少到了2017年的10.14亿元，巨轮智能从2013年的4.68亿元减少到2017年的3.89亿元。相比韩国世和10%的市占率及巨轮智能4%的市占率，豪迈科技的全球市占率达到了25%。

  公司与世界轮胎75强中的60多家建立了合作伙伴关系，公司近年来对客户的销售额持续不断的增加。如公司对第一大客户销售额从2016年的1.59亿元提升至2017年的3.66亿元，随着客户对公司的认可和信任逐步加深，公司有望获得跟多订单从而继续提升市场份额。

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